2006年新东方在纽交所的挂牌揭开了教育培训机构赴美上市的序幕，今年更是进入“爆发”期，安博、环球雅思、学而思、学大教育四所培训机构先后IPO上市，使教育培训市场大幅洗牌。然而，此番上市是资本催肥还是水到渠成？国内教育培训是否被催熟？消费者又该如何在乱世中选择适合自己的培训机构？

风投催热培训机构上市　

“目前，中国家庭消费支出最大的项目，第一是住房，第二是教育。教育培训是一个很大的市场，但如今依然存在许多市场空白点，因此存在很多发展机会。”东方华尔研发部高级研发员宋伟民告诉记者。

据宋伟民分析，吸引风投到IOP上市，似乎已经成了国内许多教育培训机构的共同成长步骤。调查数据显示，国内受访的教育培训企业中，有80％表示有融资需求，其中近50％表示有上市打算。此外，之前已获得风投青睐的东方标准、北大青鸟等IT培训机构，也先后瞄准海外上市这块蛋糕，站在了起跑线上。

更值得注意的是，中国教育类公司在美受追捧，也掀起了众多国内外投资机构投资中国教育行业的热潮。据不完全统计，从2006年至今，先后已有数十家中国教育公司获得私募股权基金投资，总计投资金额超过10亿美元。
“通常来说，企业在成长期会先引入风投，并经过扩张期，业务稳定增长期后，达到一定财务及法律要求后，才会寻求IPO上市。同时，企业在境外市场上市周期相对较短，并且可以使一些之前默默无闻的企业迅速获得国际知名度，而教育培训机构这类高成长性、轻资产型的潜力企业更容易受境外成熟资本市场的青睐，两者可谓一拍即合。”在沪上专门从事资本业务的张禾律师告诉记者。如果在纳斯达克这类较为成熟的创业板上市，就对财务没有硬性指标，因其主要有赖于对于企业发展的判断，不少企业由于迅速扩张导致成本增加，上市前仍然是亏损的，但之后却有惊艳的表现。也就是说，越来越多地获得风投注资的国内本土教育培训机构极有可能会掀起再一轮集体上市的高潮。

“第二梯队”反受青睐　

可以看到，此次集体上市的4家培训机构中一半是中小学教育培训机构，尤其集中在课后辅导领域。相对传统教育市场中英语、IT等“第一梯队”而言，资本市场对“第二梯队”的青睐引起了记者的注意。

宋伟民告诉记者，眼下培训市场中，英语、IT等培训机构基本已形成相对完善的市场体系，相较之下，中小学教育类培训机构的高成长性更易吸引风投。“中小学教育在10年之内都是个极具成长力的市场，目前教育市场上，中小学教育占17％，然而教育培训机构中仅有2％的跟进，是块极大的市场空白。”此外，美国纽交所良好的退出机制也是促使风投考虑的重点之一。

对此，上海新航道学校副校长张凡林向记者坦言，在国内教育市场上，中小学教育市场这块蛋糕在升学压力下越做越大，体量甚至要比英语培训市场有过之而无不及，并且逐渐形成产业化。同时，家长越来越倾向于寻求品牌服务，相对于无教学保障的家教，名师教学与周到服务更能抓住家长们的心。

据业内人士分析，全国中小学培训市场规模预计已达9543万人，年产值在143亿元以上，如此良好的市场预期催生了约2000家专业辅导机构。以教育培训行业龙头新东方为例，据投行摩根斯坦利近期发布的报告称，新东方四季度销售同比增长46％至8660万美元，比该公司业绩期望的高端还高出10％。种种迹象显示，中小学教育培训机构正在迎头赶上，且大有与第一梯队机构并驾齐驱的态势。

“马太效应”之忧　

教育培训市场一时间从资本绝缘体迅速转变为到资本涌入地，面对大量培训机构被“催熟”的现状，业内人士普遍认为，海外上市对培训机构而言实则为一把双刃剑。大量资金的注入虽然会加速机构的发展和扩张，但也极有可能在行业内部产生“马太效应”。

“上市不是目的，而是过程，为上市而上市很危险。”张凡林副校长告诉记者，教育机构的扩张应缓慢进行，名师不是那么容易复制，学习氛围的营造也非常重要。“注重自主研发的培训机构大多不会轻易上市，以免受制于人。”

在市场逐渐整合、淘汰，出现一些细分行业的巨头后，这些巨头便会逐渐延伸到别的细分培训行业，成为大型教育集团，然而也极有可能导致弱者愈弱，使一些小型培训机构失去生存的空间。

“当然有其积极的一面，”宋伟民坦言，“培训市场一直处在小家纷纭的状态，上市也是加速资源整合的脚步，培训机构集团化也能向消费者提供更稳定的师资团队和规范的服务。”